Tribune de Guillaume Eyssette, Directeur associé de Gefinéo.
Le bon moment pour investir en Bourse est l’interrogation éternelle et si chacun peut avoir son opinion, l'expérience montre qu'il est fort difficile de prédire les mouvements des marchés sur quelques mois.
Sur le très long terme, les grands indices boursiers rapportent 7% à 9% par an. Toutefois, selon la date d'entrée sur les marchés, la performance varie. Il est bien entendu plus rentable d'investir lorsque les marchés se sont effondrés que lorsque l'enthousiasme est à son comble et que les prix sont élevés. Oui mais … on ne sait que bien plus tard qu'on avait atteint le point bas ou le point haut du moment.
Cette recherche du moment idéal est d’autant plus compliquée que la psychologie pousse souvent les investisseurs à suivre le troupeau. C’est ainsi que naissent les bulles et les krachs boursiers.
Alors comment rentrer et quand sortir ?
Si un investisseur place 1.000€ juste avant un krach boursier entraînant une baisse de 50%, son portefeuille boursier ne vaudra plus que 500€. Il faudra ensuite que la bourse progresse de 100% pour revenir à 1.000€. Cela prendra évidemment quelques années si cet investisseur n’a pas cédé à la panique et vendu tout son portefeuille au plus mauvais moment.
Au contraire, si cet investisseur, convaincu que les choses iront mieux demain, décide de réinvestir 1.000€ après cette baisse (la valeur de son portefeuille sera alors de 1.500€), il ne faudra qu’une hausse de 33% pour retrouver la valeur totale de son investissement (2.000€).
Cette discipline/technique du versement programmé, ou encore DCA (Dollar Cost Averaging) consiste donc à acheter automatiquement à intervalle régulier, pour la même somme. Ainsi l'investisseur qui achète pour 1.000€ tous les mois rentre sur les marchés mécaniquement à un prix "moyen" et bénéficie de la performance de long terme des marchés sans en subir les incertitudes de court terme.
Performances sur 20 ans
Quelle aurait été la performance (gain) d’un investisseur qui aurait décidé d’investir 1.000€ tous les mois pendant 20 ans (soit 240.000€ investis au total) sur les actions américaines ? L’historique disponible de performances de l’indice S&P 500 depuis 1871 a permis de réaliser un grand nombre de simulations.
Les simulations contiennent, entres autres, un investisseur qui a commencé à investir le 01/01/1871 et qui a terminé le 01/12/1890, un autre qui a débuté ses investissements le 01/09/1929 (juste avant le krach) et qui les a terminés le 01/08/1949 (après la deuxième guerre mondiale) mais aussi un investisseur qui a débuté son investissement programmé le 01/07/1999 et qui l’a achevé le 01/06/2019 (incluant donc la crise des subprimes de 2008). Il y a, en tout, plus de 1.500 simulations en prenant en compte tous les points d’entrée mensuels possibles entre 1871 et 1999.
Un gain annuel moyen de 8,8%
L’investisseur qui n’aurait pas eu de chance et aurait commencé à investir au plus mauvais moment aurait perdu 14.000 USD au bout de 20 ans. A l’opposé, celui qui aurait commencé son investissement au meilleur moment aurait gagné 1,775 million USD. La plus-value moyenne sur une durée de 20 ans aurait été de 516.000 USD, ce qui représente une performance annuelle moyenne de 8,8%.
Corollairement, la désensibilisation progressive de son portefeuille, pour permettre de faire face à ses besoins futurs (retraite par exemple) est bien souvent plus efficace que la chimérique recherche du point haut.
Avec la collaboration de Thibault Delahaye, Président de Delahaye Capital.
