Le Livret A rapporte-t-il vraiment moins qu’avant ?

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Si l’on regarde la moyenne des 12 dernières années, la performance actuelle du Livret reste dans la moyenne. En revanche, il rapportait beaucoup plus dans les années 1980 et 1990…

Reuters

Nombre d’épargnants considèrent que le Livret A « ne vaut plus rien ». Il est vrai qu’à 0,75%, son taux facial est à un plancher. Mais rapporte-t-il réellement moins qu’avant ? Pour le savoir, il convient déjà de regarder la rémunération nette d’inflation, car c’est elle qui détermine la véritable revalorisation du capital placé.

L’Argent & Vous a donc fait tourner sa calculette pour déterminer le taux réel du Livret A depuis 30 ans et effectuer quelques comparaisons.

Dans la moyenne du rendement servi depuis 2004

Avec 0,1% d’inflation attendue en 2016, le Livret A devrait offrir une rémunération réelle de 0,65% cette année. C’est à première vue très maigre. Toutefois, cela correspond à la moyenne des 12 années précédentes (0,67%).

Bien sûr, la performance dans le temps n’a pas été linéaire. Le taux réel du Livret a par exemple atteint 1,35% en 2007 et même 1,82% en 2009. Mais d’autres années ont été moins favorables, comme 2012 (0,3%). En 2010 et 2011, le taux net d’inflation a même été légèrement négatif, l’inflation ayant été supérieure au taux moyen du Livret sur l’année.

En remontant jusqu’à 2004 (année depuis laquelle le taux du Livret est calculé selon une formule automatique), on ne peut donc pas dire que le Livret A rapporte moins qu’avant. En revanche, les choses changent si l’on pousse l’analyse un peu loin dans le temps.

Beaucoup moins que dans les années 1980 et 1990

En 1986, le Livret A offrait un taux moyen de 5,06% pour une inflation de 2,7%, soit un rendement réel de 2,36%. De quoi faire rêver.

Et l’analyse des taux passés montre que 1986 n’a pas été une année exceptionnelle. Le rendement réel a par exemple grimpé jusqu’à 2,8% en 1994 et 1995. Par ailleurs, rares ont été les années comme 1989 (0,9%), où le taux est passé sous 1%.

Ainsi de 1986 à 2003 (avant la réforme du calcul de son taux), le Livret A a offert en moyenne un taux réel de 1,75%.

Ceux qui ont en tête les années 1980 ou 1990 peuvent donc légitimement penser que le Livret A rapporte moins qu’avant. Mais rappelons qu’à cette époque le taux était fixé de manière discrétionnaire par un comité. Dans l’esprit du public, le niveau des taux relevait donc du choix du gouvernement. Il était alors politiquement plus difficile qu’avec la formule actuelle de justifier une baisse de taux auprès de l’opinion…

Décalage

La forte variation du taux réel d’une année à l’autre s’explique par un phénomène de décalage. Le taux du livret étant révisé deux fois par an avec la formule actuelle, les fluctuations d’inflations sont répliquées avec quelques mois de retard. Ainsi, le taux réel du livret a tendance à progresser lorsque l’inflation est sur une pente baissière et à diminuer lorsque l’inflation repart à la hausse.

Le taux réel du Livret A depuis 30 ans
L'Argent & Vous
Depuis 2004Avant 2004
AnnéeTaux réelAnnéeTaux réel
20160,65%20030,59%
20150,90%20021,10%
20140,65%20011,30%
20130,88%20000,92%
20120,30%19992,19%
2011-0,02%19982,50%
2010-0,04%19972,30%
20091,82%19961,67%
20080,87%19952,80%
20071,35%19942,80%
20060,84%19932,40%
20050,35%19922,10%
20040,15%19911,30%
19901,10%
19890,90%
19881,80%
19871,40%
19862,36%
Commentaires (1)
  • jermaup
    jermaupposté le 07.06.2016 à 08:55

    Le calcul d'inflation à vrai dire assez complexe ne veut rien dire. Regardez et comparez l'augmentation de votre panier d'achat moyen. Les prix augmentent fortement depuis 10 ans par rapport au pouvoir d'achat. D'autant plus fort que les prix immobilier ne rentrent pas en ligne de compte dans le calcul de l'inflation ...