Ce qu’a réellement rapporté le Livret A depuis 15 ans

« Le Livret A ne rapporte plus rien ». Nombre d’épargnants le déplorent, justifiant ainsi les lourds retraits constatés en 2015. Mais ce support d’épargne est-il vraiment moins rémunérateur que par le passé ? L’Argent & Vous s’est penché sur la question en remontant jusqu’au début des années 2000.

L’inexorable baisse du taux facial

Si l’on regarde le taux affiché par le Livret, la tendance est clairement défavorable. Alors qu’il servait 3% en 2001 et 2002, le Livret A est tombé à 0,75% depuis août 2015.

Sachant que le taux était de 1% jusqu’en juillet dernier, le taux moyen en 2015 a été de 0,9%. C’est sans conteste le plus faible rendement affiché par le Livret au cours des 15 dernières années (voir tableau).

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Une inflation également en recul

Il ne faut toutefois pas oublier qu’en matière d’épargne, l’inflation a aussi son importance. Or, l’inflation moyenne a également reculé au cours des dernières années. Jusqu’en 2012, elle a presque toujours fluctué entre 1,5% et 2,5%. Mais depuis 2013, elle a chuté ressortant même à 0 en 2015.

L’importance du taux réel

L’analyse de l’inflation est capitale pour l’épargne car elle permet de calculer le taux réel, c’est-à-dire la véritable revalorisation (ou dévalorisation) du capital. Par exemple, avec 3% d’inflation, un rendement de 2% ne suffit pas à maintenir le pouvoir d’achat de son placement. A l’inverse, un capital peut s’apprécier avec seulement 1% de rendement… si l’inflation est nulle.

La meilleure année depuis 2009

Si l’on regarde le taux réel, il apparaît qu’avec 0,9% net d’inflation, 2015 a été la meilleure année depuis 2009 pour le Livret A (voir tableau). En 2011, par exemple, le taux moyen du Livret a certes été de 2,08%. Mais il a été complètement absorbé par l’inflation (2,1%). Autrement dit, cette année-là, les épargnants n’ont rien gagné.

Si l’on regarde les 15 années écoulées, 2009 a offert le meilleur rendement net d’inflation, avec 1,82%. D’autres années, comme 2007, ont permis d’aller au-delà de 1%. Mais dans l’ensemble, le rendement annuel moyen du Livret A a été de 0,73% net d’inflation depuis la fin 2000 (2,22% de rendement pour 1,49% d’inflation). D’un point de vue historique, 2015 n’a donc pas été une année catastrophique et s'est révélée bien moins mauvaise que 2010 et 2011 (taux négatifs).

+39% en 15 ans

En plaçant une somme sur un Livret A à la fin de l’année 2000, un épargnant aurait vu la valeur de son capital progresser de 39% (avec une capitalisation des intérêts). Soit un rendement supérieur de 14 point à l’inflation cumulée sur la période. Ainsi, le Livret A a parfaitement joué son rôle principal, qui est de protéger l’épargne de l’inflation sans faire prendre de risque à l’épargnant.

Et en 2016 ?

Cette année, le Livret A servira 0,75% jusqu’en juillet. Avec une prévision d’inflation de 1% sur l’année, les affaires semblent donc mal engagées. Comme l’a montré une analyse récente de L’Argent & Vous, il faudra que le taux passe au minimum à 1,5% en août prochain pour assurer aux épargnants un rendement supérieur à l’inflation. Dans le cas contraire, le taux réel du Livret sera négatif, faisant de 2016 la plus mauvaise année pour le Livret A depuis le début des années 2000.