Assurance-vie en euros : 2015 a offert le meilleur rendement depuis 2009

L’assurance-vie en euros est-elle vraiment un support d’épargne qui ne rapporte plus rien ? Beaucoup d’épargnants le pensent. Il est vrai que les rendements affichés par les assureurs n’ont cessé de baisser au cours des dernières années. De 3% en 2011, ils sont passés à 2,3% l’an passé d’après le bilan dévoilé hier par l’Association française de l’assurance.

Ne pas négliger l’inflation

Ceci étant, pour évaluer la performance réelle de l’assurance-vie, il ne faut pas s’en tenir à cette analyse sommaire. En plaçant des fonds, un épargnant a pour objectif de revaloriser son capital, c’est-à-dire d’accroître le pouvoir d’achat des sommes engagées. Or, l’inflation a ici un rôle majeur.

Il convient donc d’apprécier les scores de l’assurance-vie (et des placements en général) en fonction de l’évolution des prix. Il faut aussi tenir compte du fait que les prélèvements sociaux (15,5% actuellement) viennent chaque année réduire le rendement et les capitaux réinvestis.

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Sur ces bases, il apparaît que les fonds en euros ont servi en moyenne 1,94% nets de prélèvements sociaux en 2015… et autant net d’inflation puisque l’inflation a été nulle l’an passé. Autrement dit, le capital placé par les épargnants a réellement gagné 1,94% de pouvoir d’achat au cours des 12 derniers mois.

Cela peut paraître faible. Mais il faut noter qu’en dépit de rendements a priori plus généreux, l’assurance-vie n’a pas fait mieux depuis de nombreuses années. En 2012, par exemple, les fonds en euros ont servi en moyenne 2,9%, soit 2,48% après prélèvements. Mais l’essentiel de cette performance a été absorbée par une inflation de 2%. Bref, l’assurance-vie n’a offert réellement que 0,48%.

Comme le montre notre tableau ci-dessous, il faut remonter jusqu’à 2009 pour trouver mieux. L’assurance-vie avait alors servi 3,15% net de prélèvements et d’inflation. 2015 n’a donc pas été une année catastrophique pour les rendements de l’assurance-vie.

Une inflexion en 2016 ?

Rappelons néanmoins qu’il s’agit là d’une moyenne et que les résultats peuvent varier fortement d’un assureur à l’autre et d’un fonds à l’autre. En 2015, certains sont allés au-delà des 3% alors que d’autres se sont contentés de servir 1,8% (avant prélèvements).

Il est enfin important de souligner que 2016 risque d’être une année plus compliquée. L’assurance-vie devrait pâtir d’un effet de ciseaux entre des rendements toujours sous pression et le retour de l’inflation. En supposant une chute des rendements vers les 2% et une inflation de 1% (prévision du gouvernement), l’assurance-vie pourrait ne pas offrir plus de 0,7% de taux réel en 2016.