Les dividendes et rachats d’actions opérés par les groupes composant l’indice se sont élevés à 42,7 milliards d’euros l’an passé, égalant les résultats de 2014
A-t-il été rentable d’investir sur le CAC 40 en 2015 ? Un coup d’œil aux performances de l’indice peut apporter une première réponse. L’an passé, l’indice parisien a en effet progressé de 8,5%. Mais il ne faut pas oublier que le rendement d’un investissement provient aussi en grande partie des sommes distribuées.
Des valorisations en hausse et un rendement en baisse
Sur ce plan, la Lettre Vernimmen de janvier indique que le taux de distribution moyen sur l’indice a atteint 3,4%. Le rendement obtenu via les dividendes et rachats d’actions a donc été un peu moins élevé que celui observé un an plus tôt. En 2014, il a atteint 3,8% en excluant les opérations exceptionnelles menées par L’Oréal (Nestlé) et LVMH (Hermès).
Ceci étant, il faut rappeler que hausse des marchés oblige, la capitalisation moyenne de l’indice a été plus haute en 2015 qu’en 2014. D’après nos calculs, elle a enflé d’environ 10%.
Ainsi, il apparaît que la baisse de rendement ne tient pas à un recul des sommes versées mais à la hausse de la valeur des actifs. Les chiffres de Vernimmen le prouvent.
Près de 35 milliards d’euros de dividendes en cash
L’an passé, les sociétés du CAC 40 ont versé 42,7 milliards d’euros à leurs actionnaires, égalant peu ou prou les 43 milliards d’euros de 2014. Les tableaux fournis montrent d’ailleurs que depuis 2011, ce montant est toujours resté dans une fourchette de 40 à 45 milliards d’euros. Il faut en fait remonter à 2007 et 2008 pour trouver de plus grosses distributions… aux alentours de 55 milliards d’euros.
Dans le détail, 5,24 milliards d’euros ont été payés via des rachats d’actions en 2015. Les dividendes en actions ont été deux fois moins élevés (2,68 milliards d’euros). Enfin, sans surprise, les dividendes en cash ont représenté l’essentiel de la distribution avec 34,84 milliards d’euros.
Total et Sanofi en tête
Bien entendu, les écarts restent marqués. Si Alcatel, Alstom et Peugeot n’ont rien versé en 2015, d’autres groupes ont été beaucoup plus généreux. Total et Sanofi arrivent en tête avec respectivement 5,73 milliards d’euros (6,2%) et 5,47 milliards d’euros (4,7%) servis aux actionnaires. En termes de rendement, la palme revient à Vinci et Vivendi avec un score de 6,3%.
| Source: Lettre Vernimmen de janvier 2016 | ||
|---|---|---|
| Montant | En % de la capitalisation moyenne | |
| Rachats d'actions | 5,2 Md€ | 0,4% |
| Dividendes en actions | 2,7 Md€ | 0,2% |
| Dividendes en cash | 34,8 Md€ | 2,8% |
| TOTAL | 42,7 Md€ | 3,4% |
