Actions : le palmarès des gestions les plus performantes

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EuroPerformance vient de publier son classement 2017 des gestions actions basé sur la production d’alpha, c’est-à-dire la capacité des gérants à faire mieux que leur marché de référence sans prendre plus de risque

Reuters

Quelles sont les meilleures sociétés de gestion en actions ? Pour un non-spécialiste, il est difficile de faire le tri dans l’offre des sociétés de gestion. D’autant que les profils (risque, exposition géographique…) peuvent varier d’une société à l’autre. Heureusement, il existe des classements. Et même si leur méthodologie peut faire débat, ils ont le mérite de donner un premier outil d’analyse au particulier.

Qu’est-ce que l’alpha ?

EuroPerformance vient de publier son palmarès 2017 des gestions actions (Alpha league table). Basé sur l’alpha, il permet d’ailleurs de comparer les fonds et les sociétés de gestion quelle que soit leur catégorie.

Ces dernières années, l’alpha est devenu un critère incontournable de la gestion car il mesure la surperformance par rapport à une référence et surtout par rapport à un niveau de risque donné. Autrement dit, si un gérant augmente sa prise de risque pour dégager de la performance, son alpha ne progressera pas nécessairement.

L’alpha mesurant le surplus de performance corrigé du risque (par rapport au marché), le classement exclut donc les produits indiciels dont le seul objectif est de répliquer la performance d’une référence donnée.

Pour établir son classement (de mars 2016 à février 2017), EuroPerformance a plus précisément retenu deux critères : la part de fonds de la société ayant dégagé un alpha positif et l’alpha moyen de ces fonds. Il lui a ensuite suffi de multiplier les deux chiffres pour obtenir une note globale.

Par exemple, une société qui a dégagé de l’alpha dans 3 fonds sur 10 a une fréquence d’alpha de 30%. Si ces 3 fonds ont obtenu en moyenne 4% d’alpha, la note globale est alors de 1,2% (4% x 30%).

Comgest reste en tête

EuroPerformance précise que sur les 312 sociétés de gestion françaises intervenant sur les actions, 30 ont obtenu une note (contre 32 en 2015). Ces sociétés du palmarès ont dégagé en moyenne un alpha de 1,95%.

Ainsi, le simple fait d’apparaître dans le classement constitue déjà un résultat appréciable. Mais bien entendu, être classé en haut de tableau est encore plus flatteur.

Le Top 5 est constitué de Comgest (également en tête en 2016), Sycomore Asset Management, Martin Maurel Gestion, Lazard Frères Gestion et Oddo BHF Asset Management. Comme le montre le tableau suivant, Comgest a par exemple obtenu une note globale de 3,40%. 65,83% de ses fonds ont dégagé un alpha positif. Et l’alpha moyen de ces fonds a été de 5,27%.

Alpha league table 2017
Source : Europerformance
SociétéFréquence d'alphaAlpha moyenNoteRappel rang 2016
1Comgest SA65,83%5,27%3,40%1
2Sycomore AM66,67%2,42%1,60%3
3Martin Maurel Gestion30,51%3,56%1,05%7
4Lazard Frères Gestion37,09%2,76%1,00%5
5Oddo BHF AM49,59%1,91%0,97%6
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